为何美国加息美股下行？
最近欧美股市波动很大，美联储加息预期不断升温，欧洲爆发能源危机，对经济影响极大。 先聊聊美债，美国通胀率高企，市场认为加息25个基点的概率高达70%以上 (10月3日当周，CME利率期货主力合约显示，市场预计美联储11月份加息的概率为94.6%)。
一般通胀高企，就会考虑加息，遏制通胀。 但这次美国加息的背景和以往不一样——历史上美元流动性紧张（加息期）大多出现于战争、金融危机或者重大意外事件之后(比如“911”后，伊拉克战争等)，目的是为了刺激经济发展，而本次加息的目的在于抑制通胀。 从历史上来看，通货膨胀高出目标区间4倍以上的时候，美联储才会启动加息程序。而今年通胀已经高于目标区间6倍。并且是在失业率低于自然失业率的背景下出现的，属于需求拉动型通胀，加息的紧迫性极高。所以短期内大幅加息至限制性货币政策的空间很大。
但长期来看，如果通胀仍然居高不下，加息幅度可能逐渐减小，加息空间将被逐步压缩，因为过高的通货膨胀会对中低收入者造成切实的影响 (对于高收入群体来说，价格上涨只要不超过收入的增幅，对生活品质的影响并不明显)。
再说说A股，目前中美两国面临的情况很相似，都是高通胀、货币紧平衡。 A股处于存量博弈阶段，要克服上涨动能不足的问题，需要资金面的支撑，但当前宏观流动性仍呈偏紧状态，股市很难出现大幅上扬。另一方面，港股相对较为低迷，部分估值较低的核心资产存在补涨的需求，对A股有牵引作用。 策略上建议继续持股为主，控制好仓位，短线可以适当参与。