什么是指数分级基金?

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说到分级基金,就不得不提一下它的“前辈”ETF(交易型开放式指数基金)了。 ETF是一种在交易所上市交易的基金品种。与一般的开放式基金不同,它能在二级市场上像股票一样进行实时报价和交易,每天公布净值。同时,投资者可以通过证券公司柜台或网上委托进行下单交易。ETF的跟踪业绩基准一般是以沪深300等宽基指数为代表的一篮子股票指数,以成分股的数量和质量作为评价依据。 但分级基金与ETF有着千丝万缕的联系。可以说分级基金是ETF的衍生品。之所以这么说,是因为它们都有着相似的运行机制——采用指数化投资策略,持有基准指数的成分股票、债券甚至可能通过货币市场工具进行灵活配置。 不过,除了都采用指数化投资策略这一共性之外,二者并没有太多的关联。因为它们的目标客户群不同。虽然都面向个人投资者,但ETF的目标客户是有一定投资经验的机构和个人;而分级基金由于具备杠杆特性,适合风险偏好较高的投资者,所以它的目标客户的金融知识水平相对更高一些。 另外,从设计形态上看,二者的区别也是一目了然:ETF是场外管理的场内基金产品,实行“单一指数、单个交易日完整交易价格”的交易方式;而分级基金则是场外观望的被动投资管理产品,采取的是“多指数、多个交易日部分交易价格”的组合方法。

目前我国的分级基金主要采用的是指数增强型的投资策略。这种类型的基金在严格跟踪基准的同时,还会根据基金经理对市场的判断采取一定的主动管理策略,力求获得超越基准的收益。 需要说明的是,这里的“增强”与主动管理中的“增强”含义并不相同。后者指的是积极的投资策略,其追求的不是超越基准,而是基金资产的持续增值。这里所说的指数增强型基金采用的却是被动式的投资策略。

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