计提资产减值是利好吗？
10月8日，*ST皇台发布股价异动公告称，有市场传5.3亿元商誉将通过减值测试。经公司自查，上述传闻不属实。但对于三季报存在不确定性因素，*ST皇台9日再度跌停。因连续三年亏损，*ST皇台自9月30日起被实行退市风险警示，今年10月1日起正式变更为*ST皇台。据统计，今年1-9月，*ST皇台归属于上市公司股东的净利润为-5165.39万元。
事实上，今年2月，天风证券就发布研报认为，*ST皇台商誉有减值迹象。天风证券金融工程分析师叶凡奇在研报中指出，根据对天风证券的研究报告、证监会指定网站披露的问询回复和公开信息，*ST皇台商誉可确认减值迹象，提出共计5.3亿的商誉减值建议。他认为，*ST皇台2016年收购的京皇啤酒公司估值存在明显溢价，而此前两次收购形成的商誉至今未实现业绩价值补偿，且标的公司经营业绩出现明显下滑，建议关注相关减值风险。
京皇啤酒成立于2016年3月，经营范围为酒类零售、食品相关产业投资及运营管理咨询等。开业当年，京皇啤酒便与青岛啤酒合作开展推广销售活动，同年8月实现盈利。然而，自2017年4月份开始，京皇啤酒出现亏损，全年净亏4749万元。2018年，*ST皇台继续对京皇啤酒进行扩建，投资3.75亿元新建10000吨啤酒厂二期项目。扩建后，京皇啤酒二期年产能达到20000吨。同时，2018年3月，*ST皇台与兰州银行共同投资设立兰州皇台销售公司，注册资本1亿元，该公司将作为公司白酒产品代理商。
扩建完成之后，京皇啤酒的产能变得大幅提升。然而，从产品表现来看，却出现明显滑坡。2018年，京皇啤酒实现销售收入7111.69万元，同比降49.38%；2019年前三季度，京皇啤酒销售业绩再次出现下降，营业收入5015.22万元，同比降37.4%。
从50亿元商誉看，2016年收购京皇啤酒形成商誉47.2亿元，2017年增持形成商誉2.8亿元；2016年和2017年两次收购形成的商誉共计50亿元。而2016年和2017年的两年，是*ST皇台股价的“黄金时期”。不仅业绩大增，股价也一度从2元附近站上10元，最高点接近14元。
对于拟发布三季报的上市公司来说，一般选择10月15日为披露日。在此期间，有私募机构对于*ST皇台给出增持评级。但在9月30日，*ST皇台被实行退市风险警示后，增持评级就此转变为减持建议。在2月11日至9月30日时间段内，*ST皇台股价从2.83元下探至2元上方，最大跌幅超过30%。如果三季报再呈现同比下滑态势，*ST皇台将迎来第二次“退市”风险。