为什么美国是机构市？
“股市中的机构投资者”和“机构投资者主导的股票市场”是两个不同的概念。 前者描述的是参与市场的力量，后者描述的则是这些力量的交易特征。 中国也是以机构投资者为主的市场，但A股却是以散户为主要参与者（90%以上的账户属于散户），而且A股的机构投资者主要是以庄家、券商和客户为中心，是以追求短期价差为主的投机者，所以 A股是一堆庄家和散户组成的博弈市场。 而美国的机构投资者都是以长期收益最大化为投资目标，他们的主要目的是通过所管理的资金规模影响市场，而不是像A股那样通过资金优势影响股价。
当然，并不是说A股没有以长期收益为目标的机构投资者。事实上，公募基金和社保就是以长期持有为目标，但问题是这两个机构持有的资金量对整体市场的影响有限。而私募基金虽然大多以盈利为目的，但他们往往是先选好的股票进行长期持有，然后在合适的时候再卖出获利。 所以，中国的机构投资者同样可以发挥价值发现的功能，但前提是这些机构能够结成联盟，形成稳定而持久的投资风格。
目前看来，中国机构投资者的价值投资和长期选股的思路已经开始逐步形成。但是，国内目前的金融监管体系仍然是以控制风险为主的，在鼓励创新和发展的同时，也会担心由于监管的缺失而导致风险从边界外溢出。国内机构的这种新思维还在受到传统思维的压制。如果这种约束不再延续，或者出现其它打破平衡的因素，中国也可能形成机构为主导的股票市场。