中国库存美元还是国债？
谢邀！ 这个问题其实涉及了2个层面，一个是中国外汇储备中，具体资产结构如何；另一个是中国的国际收支中的经常项目（服务贸易）与资本项目（FDI/ODI)之间是怎样的关系。 这2个问题联系紧密，因为外汇储备的资产构成取决于当年的国际收支状态，而国际收支往往通过货物贸易(GTS)项下和直接投资(ODI)项目的资金流动来影响外汇储备的资产构成。
我们先来看第一问题：国家外汇管理局公布的最新数据，截至6月末，我国外汇储备规模为31885亿美元，较5月末减少703亿元，降幅为0.22%。其中，外币资产29622亿美元，下降0.45%；人民币资产2263亿元，增长0.89%。 (一)外国资产 国外资产又可分为货币型基金和其他证券资产两大类。根据基金性质的不同，货币基金又可以进一步划分为普通货币基金和交易所买卖基金（ETF）。 从外汇局公布的数据看，我国的外汇储备中，以外币计价的资产主要投向了货币市场。这跟近年来我国坚持实施稳健的货币政策、市场流动性较为充裕以及美联储持续加息造成的外币资产的收益优于人民币资产的投资环境有密切的关系。为了获取较高的收益率，大量的外币资金流进了市场，购买了以短期金融资产为主的外币资产。 但是今年国内货币政策有所转变，边际趋于宽松，同时国内经济下行压力加大，为了实现“稳增长”的目标，央行实施了全面降准，后续可能还会采取其他的宽松举措。
在流动性偏宽松的预期下，市场对于人民币资产的需求会大幅增加，从长远来看，我国的国际收支会出现逆差，外汇储备的资产结构将会进一步优化。（二）人民币资产
目前看来，除了部分符合国家战略的行业，如芯片行业等，对外投资的领域还是比较有限的。而且大部分投资是以股权形式存在的，能够产生稳定现金流的标的资产并不多。从长期来看，要解决外汇储备的贬值问题，扩大境外投资和增加收益是很重要的手段。但考虑到我国实行的是渐进式的改革策略，相关改革的推进可能需要一定的时间。在外汇储备的运用上可能是以短期为主，灵活配置。短期内，可能会以增持黄金等贵金属物资的方式应对人民币资产缩水的风险。 欢迎一起探讨~