美国加息什么时间结束？
2015年8月26日美联储宣布加息，市场原本预计是在今年3月份加息，但美联储加速了紧缩的步伐； 9月22日美联储再次加息，市场原本预计是在明年才加息，但是美联储依旧提前到明年三月前加息完毕； 12月17日美联储加息至0.25%-0.5%，市场普遍预期明年6月前加息至正常区间3%-3.5%，此后维持不变； 但是今年年底美联储加息至4%~4.75%后，是否会在明年继续加息到合理范围呢？
目前市场上大多数的预测都显示美联储在明年会加息到合理的区间，然后保持不变直至后年。我对于美联储加息的预测也是如此，在明年年中之前加息至合理区间（3.5%~4%)，随后保持不动直到后年。 但如果从目前的通胀水平来看，美联储在明年是必定加息到合理区间的。
目前美国的CPI已经达到6.9%的两年新高，核心CPI也达到4.4%的高点。无论是通胀还是核心通胀都远高于美联储设定的目标值（2%）。而且目前的通胀升高并不是由短期的供给缺口引起的，而是由长期的通胀预期上升以及货币超发导致的。因此货币政策工具对通胀的抑制作用非常弱，只通过加息抑制通胀的效果将非常有限甚至根本没有效果。只有通过加息减少需求才能有效降低物价水平。因此即使美联储加息至合理区域，也很难阻止通胀的进一步升高。
为了抑制不断升高的通胀，美联储必须一次性加息至合理区域，而不是像上次金融危机时一样循序渐进地加息。否则的话，通货膨胀很有可能像喷火龙一样一发不可收拾。 目前市场的分歧在于对通胀预期的判断。如果通胀预期继续保持上升趋势，那么美联储被迫加息的频率和幅度都要加大。但如果通胀预期下降，比如由于经济衰退的预计加重，商品需求降低，通胀就会随之下降，美联储就不必加息。
要判断究竟是哪一种情况更加靠谱其实很难，所以我个人对于美联储加息的预测也就存在一定的分歧，时强时弱。 这一次的加息与上一次加息有什么不同吗？ 有！ 这次加息前后美联储资产负债表的规模仍然维持在近40年的高位，并且是连续加息周期。虽然加息会使资产价格下跌，但对美联储而言，现在的重点并不在于稳定资产价格而在于控制通胀。只有加息到了一定幅度之后，通胀才会回落，届时资产价格才有望回升。 从历史上看，每次加息至正常区间时，资产价格都会剧烈波动。这一次也不会例外。