象屿股份能涨上去吗?

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象屿上市首日开盘价7.58元,收盘报7.39元 跌1.62% 市值447亿元;成交40.2亿 换手率56%。

盘中最高价达8.88元/股,最低价7.29元/股。 整体来说,涨幅一般。盘整阶段在8元左右,若后市不能突破,则面临回调风险。 对于“大象”象屿来讲,虽然营收和业绩处于行业领先位置,但是整体估值水平却并不比同行高多少。以最新股价及总市值计算,其市盈率(TTM)为15.95倍。

与A股其他物流相关个股相比,这个估值并不算高。比如,同为自营型的物流企业,顺丰控股的市盈率(TTM)已达70.99倍——这主要还是受近期连续涨停的影响,如果去除这些天涨停的部分,顺丰的市盈率(TTM)也高达42.28倍。而韵达股份、通达股份等的市盈率(TTM)也都低于或接近象屿。

至于盈利能力方面,今年三季度,象屿实现营业收入179.21亿元,同比增长54.97%;净利润12.34亿元,同比增长83.54%。公司预计全年盈利15.5-16.1亿元,同比增66.9%-73.5%。 单从盈利指标来看,象屿的盈利能力确实要弱于顺丰。但顺丰主要赚的是快运和供应链的钱,象屿则是靠海量的终端客户来赚钱,两者商业模式不同,故而没有可比性。需要指出的是,即使同是自营型物流企业,盈利能力也会出现较大差异,比如,去年上半年,圆通的毛利率就达到20%以上,而同期,韵达和申通的该项数据却不足15%。

对于低利润的物流企业而言,要想做大做强的同时保持足够的竞争力,只有两条路可走:要么依靠体量优势压低单位成本,通过规模效应来提升利润空间;要么依靠资本力量抢占市场先机,打造自己的品牌壁垒。从目前来看,像象屿这样同时具备成本和渠道两大优势的物流企业并不多,所以在未来一段时间内,它依然会在竞争中占据相对有利的地位。

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