什么叫美国存托股份？
简单说，ADR是美国人持有的中国公司股票的美国存托凭证 ，而CDR则是中国人持有的外国公司（主要是美国公司）的证券的中国存托凭证。二者存在如下区别： 那为什么要发行ADR和CDR呢？这就要从美国及中国的税收政策说起了。从美国的税法来看，如果将国外企业的股票或债券直接持有，则该投资所得无需向美国纳税；但若通过托管人在美国进行证券交易，则其收入要计入个人申报所得，并因此缴税。显然，后者要多缴所得税。为了避免这种税收，同时由于美国的金融监管较为宽松，企业可以通过设立SPV的方式将所持的非美上市公司证券转入美国并由托管人代为交易。由于这种安排类似在美国直接上市，故俗称“借道”美国资本市场。对于中国企业而言，除了部分国企有向海外融资的需求之外，更多的还是因为境外投资者对A股有着强烈的诉求，于是就有了以MSCI为代表的指数公司和以高盛为代表的机构投资者在中国开展CDR业务。