为什么基金收益率？
1、先放结论，对于绝大多数普通人来说，购买基金并不是一种明智的选择。基金是一种低收益、稳收益、被动投资的金融工具；它最大的优点在于门槛较低，任何人都可以购买并使用；然而，正是由于这个原因，使得它在风险管控上难以做得极致。从长期来看，基金的收益率往往跑不赢通货膨胀（CPI）和实际利率。 以国内公募基金为例，过去二十年（2001—2020年）股票型基金的平均年化收益率为19.3%，债券型基金的平均年化收益率为7.5%。然而，同期居民消费价格指数（CPI）的年均涨幅为2.4%，一年期的银行存款利率均值为2.75%。也就是说，这二十年间，如果把钱直接存在银行，利息收入能买回同等数量的商品和服务；而如果是主动投资买基金，则平均每只基金每年只能多赚6.8%的收益。若考虑交易费用，一些基金公司还会向投资者收取认购费和赎回费，那么实际赚到的钱可能还会更少 。 也许有人会想，那我多买几支基金，集中投资不同风格、不同行业的基金，是不是就能大幅提高我的总收益率呢？理论上说，这是一种分散投资、降低风险的思路。但是现实情况却是，不管你怎么折腾，基金的总收益率最终都不会跑赢通胀率和实际利率。这是因为，无论任何资产，它的收益率都不可能高于无风险收益率+风险溢价。因为任何理性的投资者都明白，如果你支付的佣金和手续费比他人高，你必然要在其他方面补偿回来，否则你就亏了。尽管我们购买了不同风格、不同行业和不同地区的基金，但是这些基金的预期收益率其实大致相当。这是因为，我们购买的每一分钱，都是在支付佣金和手续费之后被使用的，这些资金的使用成本实际上是一样的。无论你买了多少支基金，你的整体收益不可能超过那些能够承担更高交易成本和更积极管理风格的投资者。对大多数普通投资者来说，一次性支付一笔交易费用，然后让专业人士帮你打理资金，要比自己直接参与市场更加明智。
2、接下来再说说债券基金。债券基金的收益率取决于两个因素：一个是久期和利率，另一个是利率的风险。其中，久期反映的是债券的价格对利率变化的敏感性。一般来说，债券的久期越长，其收益率就越高。比如同样是100元面值的人民币国债，九年期和七年期票面利率相同，但是如果九年期到期的一次性兑付，那么七年期的债券价格就会更高，年化收益率也更高。反之，七年期债券价格对利率变动就更加敏感。 利率的风险主要指的是利率波动率，即利率的随机游走特征。如果一个债券的期限结构，短端利率与长端利率相差无几，那么这个债券的收益率也就无法凸显出差异来。只有当期限结构呈现倒金字塔形时，短期利率低于中长期利率，这时债券的收益率才能充分表达其久期和利率的风险特征。一般而言，市场利率波动率越大，债券的收益率就越高。